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信保基金大手笔,良卓资产20亿基金违约后续

求助信保基金  爱建信托寻求信保基金公司20亿元的流动性支持,有点出乎市场意料。  接近监管的人士表示,“爱建信托2018年监管评级为行业内最高的A级,经营稳健,每年为爱建集团(600643)贡献超十亿元利润。”  爱建集团2019年半年报显示,截至今年6月末,爱建信托总资产为110.67亿元,净资产68.11亿元,营业总收入为10.96亿元,营业利润为9.27亿元,净利润为5.85亿元。同期,爱建集团的净利润为6.30亿元,同比增长16.69%。  分析人士指出,从半年报看,爱建集团的净利润绝大多数来自爱建信托。正是在这样“顺风顺水”的情况下,才让爱建信托寻求信保基金公司20亿元流动性支持显得不同寻常。  某信托经理对中国证券报记者表示,信托公司寻求信保公司帮助的情况并不少见。不过,一般申请额度在10亿元以下,主要是解决自营业务上的短期流动性问题。  “最核心的问题是利率。信保公司会对信托公司的信用状况做个评估,不同的公司利率不同。这是信保基金公司和信托公司的核心机密。不过,今年的行情应该在7%左右。”华东地区一位信托经理透露。  另一位信托经理分析,在今年的市场环境下,把回报率做到7%以上并不容易。“除非做房地产项目,否则很难会有超过7%的收益。另一方面,借了这么多利息在7%以上的钱,那可能是不得已而为之,就不简单是赚钱逻辑了,至少也可能是某种程度上为了解决流动性问题。”该信托经理指出。  但外界看不出爱建信托,乃至其母公司爱建集团,第一大股东上海均瑶有限公司的流动性问题。  新世纪评级对爱建集团的跟踪评级报告显示,截至2018年末,爱建集团经审计的合并口径总资产为261.03亿元,总负债为164.35亿元。2016年—2018年末,合并口径负债总额分别为92.71亿元、96.47亿元和164.35亿元;同期末资产负债率分别为59.19%、57.59%和62.96%,负债规模的快速增长主要系华瑞租赁纳入合并报表范围所致,公司负债水平主要受子公司融资租赁业务的影响而波动。  业内人士称,不止爱建集团的资产负债率合理,信用评级为“AA+”,持有爱建集团28.34%股份的第一大股东——均瑶集团的资产负债率也在合理水平,评级同样为“AA+”。  新世纪评级的跟踪评级报告显示,2018年末及2019年3月末,均瑶集团的负债总额分别为467.10亿元和498.71亿元,资产负债率分别为67.88%和67.01%。资产负债率略有降低主要得益于2019年3月末协议转让吉祥航空(603885)部分股权,使得资本公积增加9.24亿元,加之未分配利润的增加以及少数股权权益的增长。  爱建集团近期密集担保  爱建集团2019年半年报显示,爱建集团下属爱建信托公司、爱建租赁公司、华瑞租赁公司、爱建资产公司、爱建产业公司、爱建资本公司、爱建财富公司、爱建香港公司等子公司围绕相应主业开展业务。报告期内公司主要业务包括信托、融资租赁、资产管理与财富管理、私募股权投资等。  不过,从10月15日到10月19日,爱建集团密集发布了四则为子公司、关联公司提供担保的公告,总额超过30亿元。  10月15日,爱建集团公告称,上海爱建商业保理有限公司与平安银行上海分行签署了《综合授信额度合同》,综合授信额度为5000万元,授信敞口额度为人民币2500万元;爱建集团与平安银行上海分行签署了《最高额保证担保合同》,为上述授信敞口额度2500万元提供连带责任保证。  10月16日,爱建集团公告为上海华瑞融资租赁有限公司的全资子公司提供不超过1.44亿美元或等值人民币的担保。  10月17日,爱建集团公告为爱建信托提供20亿元保证担保。  10月19日,爱建集团公告,爱建进出口公司与平安银行上海分行签署了《综合授信额度合同》,融资额度为人民币2000万元,爱建集团为上述授信中的2000万元提供连带责任保证。  截至上述公告的披露日,爱建集团及控股子公司2019年经审议生效的对外担保额度为不超过人民币90.14亿元,占爱建集团最近一期经审计净资产的93.56%。截至公告披露日,上述担保余额为10.38亿元,占公司最近一期经审计净资产的10.77%。  外界对爱建集团、均瑶集团的债务担忧有迹可循。  新世纪评级指出,爱建集团资产规模和业务规模不断扩大,且非事务管理型信托业务行业集中度和地域集中度较高,爱建集团将持续面临资本补充、风险把控以及人员补充压力。均瑶集团民航业务加大力度引进宽体机,同时金融板块也处于扩张期,后续资金支出和资金需求大。同时,均瑶集团的飞机采购和融资租赁支出较大,且多以美元结算,汇率波动将对公司成本控制有一定影响。受业务扩张及合并爱建集团等因素影响,跟踪期内,均瑶集团刚性负债规模明显扩大,公司债务负担加重,短期刚性债务增幅尤为明显,即期偿债压力大。此外,公司本部刚性债务较大,负债经营程度高,偿债压力大。截至2019年5月末,均瑶集团合并口径内存续债券余额102.50亿元,公司本部发行82.50亿元,爱建集团发行20.00亿元。2019年下半年将有24.50亿元到期偿付。  直面利差质疑  在此次爱建信托申请信保公司20亿元流动性支持的过程中,业内人士质疑最多的就是信保基金的利差问题。  对于此次对爱建信托提供20亿元流动性支持,信保基金公司表示,向爱建信托提供流动性支持,是金融机构之间的正常资金融通行为,属于信保基金的日常经营范围。爱建信托能够在安全稳健运营的基础上,通过努力实现今年年度发展目标。  据接近监管的人士介绍,因为信托公司不能吸收存款、不能负债,进入同业拆借市场也只能拆七天的资金,所以它的流动性基本靠自己平衡。这就是设立信保基金的原因。  信保基金公司是经国务院同意,经当时银监会批准设立的银行业金融机构。由中国信托业协会联合13家经营稳健、实力雄厚的信托公司出资设立,于2015年1月16日获发营业执照,注册资本115亿元。  2014年12月10日,原银监会和财政部联合制定了《信托业信保基金管理办法》,该办法规定设立信保公司作为信保基金管理人。信保基金由信托公司或融资者等利益相关者认购。  2015年2月26日,原银监会办公厅发布了《关于做好信托业信保基金筹集和管理等有关具体事项的通知》。该通知明确规定了各信托公司应于2015年4月1日前按年初报送银监会的2014年未经审计的母公司净资产余额的1%认购信保基金,并将认购资金缴入信保基金公司在托管银行开立的专用账户,以后每个年度,以各信托公司上年度未经审计的母公司净资产余额为基数动态调整,多退少补。信保公司按照一年期基准存款利率,向信托公司支付固定收益。  某资深信托经理认为,信托公司上缴的信保基金收取1.5%的利息,信托公司申请信保基金时支付的利息达7%左右。这样的利差收益是否与信保基金设立的初衷相悖?  信保基金与信托公司之间应该是怎样的法律关系也是业界争论的焦点。  信保基金公司官网明确,“信托公司凡使用信保基金,由信托公司向信保基金公司提出申请,双方应根据使用信保基金的金额和期限等协商资金使用的条件,并签署资金有偿使用合同,办理合法有效的担保手续,依法约定相关监督条款和双方履行的权利义务。”  “这个做法就说明信托公司和信保基金公司是债权债务关系,并不是救助关系。这和信托公司认缴信保基金的做法不一致。”该信托经理认为。  相关数据显示,截至2019年6月末,信保基金公司累计实现投资收益156.32亿元,向68家信托公司分配收益56.26亿元,留存收益70.23亿元,留存收益全部滚存入基金。基金资产总额1499.91亿元,为化解处置行业风险积累了战略性资源。截至2019年6月末,累计收购资产385.36亿元,帮助信托公司化解存量风险。  爱建集团近日的一纸公告,让“信保基金”在行业内的作用再次彰显。爱建集团的全资子公司——爱建信托与中国信托业保障基金有限责任公司日前签署了《流动性支持协议》,信保基金公司为爱建信托提供20亿元的流动性支持额度,期间分笔提款,单笔期限不超过12个月。爱建集团与信保基金公司签署了《最高额保证合同》,为上述流动性支持额度20亿元提供保证担保。  业内人士质疑,20亿元的额度超过了绝大多数信托公司申请信保基金的额度,且爱建信托需要支付7%左右的利息。爱建信托的情况在行业内并不多见。  中国证券报记者昨晚向爱建集团相关负责人求证“申请20亿元信保基金是否说明爱建信托的流动性出了问题”,该人士回复称:“爱建信托的流动性没有问题。这次申请的20亿元是为了补充流动资金,而‘补充流动资金’这个科目比较容易让人联想。其实每年都借新还旧,只是今年要求担保。而且这20亿也是年度最高额,并非一次性划入。”  信保基金公司则专门发文指出:“本次流动性支持是爱建信托为进一步扩大资产规模、降低融资成本、提高资产运营效率而进行的正常融资行为,公司经营正常有序,资产负债率处于低位安全水平。”  □本报记者高改芳

证券时报记者陆慧婧  上市公司股东用所持股份换购ETF份额再添一例。近日,四维图新(002405)公告称,该公司两位高管拟以持有的公司股份合计不超过198万股,参与富国科技50ETF的份额认购。  10月以来,上市公司股东用所持股份换购ETF份额日渐增多,包括网宿科技(300017)、高新兴(300098)、海能达(002583)、福斯特(603806)等公司。  10月以来5例换购  近日,四维图新发布公告称,公司于2019年10月21日收到公司副董事长孙玉国,董事、总经理程鹏发来的《关于拟以持有的公司股份参与认购基金份额的告知函》,孙玉国拟以其持有的公司股份不超过93万股、程鹏先生拟以其持有的公司股份不超过105万股参与富国科技50ETF的份额认购。  公告同时称,拟认购基金份额的目的是为了丰富投资组合,优化资产配置。拟认购基金份额的股份来源为公司首次公开发行前已发行的股份。按照10月22日14.45元收盘价预估,此次换购金额大概为2861万元。  10月17日,网宿科技也发布公告称,该公司持股5%以上股东、董事长、总经理刘成彦拟以其持有的公司股份不超过2400万股参与富国科技50ETF的份额认购。按照10月22日9.86元收盘价预估,此次换购金额为2.37亿元。  基金发行公告显示,富国科技50ETF原定发行期在10月15日至11月6日,近日将募集期延长至11月8日。  10月以来,除四维图新、网宿科技外,上市公司高新兴、海能达也先后发布公告称,股东计划参与ETF网下股票认购,分别涉及广发大湾区创新ETF、富国科技50策略ETF;福斯特于10月9日发布公告,已完成汇添富中证800ETF份额认购,认购总金额2.35亿元。  换购ETF逐渐普及  在上海一位ETF基金经理看来,今年以来,上市公司股东频繁参与ETF换购,与该项业务在上市公司逐渐普及有关。“上市公司参与ETF换购只能在基金发行期进行,之前很多上市公司股东不太了解这项业务,今年随着ETF发行数量增多,基金公司销售人员也积极开拓客户,有越来越多上市公司股东参与进来。”  “上市公司股份换购ETF份额是在减持新规下进行,相比直接减持,对二级市场冲击更小。”北京一位ETF基金经理说。  “上市公司股东用所持上市公司股份换购ETF份额只是常规操作,对于股东方而言,换购ETF既不能避税,也不能用限售股进行换购,且计入减持额度之中。只是相比发减持公告没有那么直接,股东方可以说换购ETF是出于优化资产配置考虑,没有直接进行减持,但实际上,多数股东在ETF上市后,仍然会择机卖出所持有的ETF份额。”一位券商人士分析,二级市场流动性不好的时候,上市公司股东用所持股份换购ETF份额动力相对大一些;二级市场流动性好的时候,上市公司股东更倾向于在二级市场卖出等其他减持方式。  也有业内人士观察到,单只个股换购份额占ETF权重较高时,ETF建仓初期跟踪误差较为明显。  针对这一现象,上述北京ETF基金经理建议,基金公司在接受上市公司股票换购时,需要在ETF跟踪误差和换购比例之间有所权衡。此外,基金公司也有拒绝质地较差的上市公司股票换购的权利。他建议,若是单一个股占ETF比重过高,基金公司在ETF发行期,不要主动向中小投资者宣传现金认购,避免ETF在建仓期与指数之间跟踪误差较大,进而对中小投资者产生影响。

近日,上海洗霸(603200)发布公告显示,因公司认购的“良卓资产银通2号票据投资私募基金”发生重大违约事件已向上海市宝山区人民法院提交了民事起诉状及相关材料,并已取得案件受理通知书。  据《中国经营报》记者了解,今年3月份,上海良卓资产管理有限公司旗下8只私募基金违约,涉及资金20亿元人民币,投资机构包括上海洗霸等4家上市公司。目前兑付情况仍未有实质性进展,据悉,上述违约产品中就包含良卓2号票据。  公告显示:上海洗霸购买的良卓2号票据投资范围包括:银行承兑汇票及该等票据的收益权、银行存款。  早在3月,上海洗霸就已发布对私募基金投资事项的风险提示公告。  上海洗霸此前分两次购买良卓2号票据本金数额共计1400万元,到期日分别为2019年7月10日,2019年9月6日。  上海洗霸在风险提示公告中表示,2019年3月15日晚,公司财务部门接到私募基金客户经理电话,称私募基金产品管理过程中基金管理人部分人员涉嫌出现违规操作,导致私募基金财产可能出现重大损失,相关投资本金及收益可能无法兑付或按期兑付。  上海洗霸在上述公告中表示,应对措施如下:首先,成立由公司董秘、财务总监牵头,法务、律师配合的处置工作组,正在深入了解情况,尽最大努力保全公司的投资资产,维护公司及股东的利益。其次,根据该项事务进展及结果等信息,对资产损失作出合理评估。最后,公司高度重视并密切关注该事项的相关进展,将及时履行信息披露义务。  今年3月份,良卓资产在官方网站上公告称,由于基金管理人过度追求盈利至上,致使运作中部分基金产品的实际投资方向存在和募集用途不一致的违规操作及越权交易,造成基金在某些投资领域存在多项投资失误的情况,加之2018年以来金融市场的变化以及相关交易对手不能按约兑付票据等原因,导致私募基金产品总体流动性不足。  据悉,除上述4家上市公司以外,还有400名投资者受到牵连。  3月21日,记者在良卓资产召开的投资者大会上了解到,良卓资产给出的解决方案是尽快变现公司可处置资产。处置资产中的主要资产是新三板挂牌企业江苏如皋农村商业银行的股份。良卓资产通过代持的方式控制如皋银行的股份,合计有1.09亿股。  “上市公司投资理财出现爆雷,未必是常态现象,不少上市公司参与理财产品的投资,还是倾向于稳健性,或通过银行理财产品实现资产增值保值。”独立财经评论员郭施亮表示,至于上海洗霸的“踩雷”,关键在于资金可否顺利回收,保障多数本金安全,但在未来刚性兑付逐渐打破的背景下,未来投资理财产品的风险也会随之提升,上市公司的投资理财策略可能会趋向于多元化。  良卓2号票据违约后,上海洗霸称,公司与基金管理人及其控股股东等主体就投资本金及收益兑付、担保责任履行等事项多次沟通。日前,在相关沟通未能取得预期实质成果的情况下,公司依法提起诉讼。  此外,在公告中,上海洗霸还说明,因目前案件尚处于立案阶段,尚未开庭审理,暂无法全面、准确判断相关诉讼对公司本期利润或期后利润的影响程度。  此次诉讼的被告为上海良熙投资控股有限公司和该公司的法定代表人杨骏。  根据天眼查信息显示,良卓2号票据的基金管理人良卓资产为良熙控股的全资子公司。  关于此次“踩雷”良卓2号票据相关事宜,记者已向上海洗霸发送采访函,截至记者发稿对方表示无法回复。随后,记者拨打良卓资产官网的联系电话,已是空号。  “上市公司在投资理财过程中,需要注意资产分散配置,避免集中单一配置理财产品,而对投资理财的产品,更需要注意到产品合规性、稳健性,而上市公司更应该注意刚性兑付逐渐打破的风险。”对于上市公司投资理财,郭施亮如是建议。